{"id":17543,"date":"2021-11-06T23:03:24","date_gmt":"2021-11-06T22:03:24","guid":{"rendered":"https:\/\/uk.ambagn.staging.e-kaidi.net\/?p=17543"},"modified":"2021-11-06T23:03:24","modified_gmt":"2021-11-06T22:03:24","slug":"linflation-est-elle-bonne-ou-mauvaise-pour-une-economie-safayiou-diallo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/uk.ambagn.staging.e-kaidi.net\/?p=17543","title":{"rendered":"L\u2019inflation est-elle bonne ou mauvaise pour une \u00e9conomie ? (Safayiou Diallo)"},"content":{"rendered":"
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Au cours du troisi\u00e8me trimestre de l\u2019ann\u00e9e 2021, nous avons assist\u00e9 un accroissement du taux d\u2019inflation qui s\u2019est fix\u00e9 \u00e0 13,1% \u00e0 fin septembre 2021 contre 12,6% \u00e0 fin janvier 2021 soit une augmentation de 0,5\u00a0point. Quoi que l\u2019inflation soit de nos jours un ph\u00e9nom\u00e8ne mondial en raison des cons\u00e9quences n\u00e9fastes de la covid-19 sur l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique, les autorit\u00e9s guin\u00e9ennes ne l\u2019avaient pas pr\u00e9vue \u00e0 ce point. Pour preuve le Comit\u00e9 de Politique Mon\u00e9taire (CPM) qui s\u2019est tenu le mercredi 31 mars 2021, avait projet\u00e9 le taux d\u2019inflation \u00e0 12,8 % en moyenne au deuxi\u00e8me trimestre de l\u2019ann\u00e9e 2021 contre une r\u00e9alisation 12,2%. A en croire le CPM, le taux d\u2019inflation pourrait se maintenir \u00e0 deux chiffres en d\u00e9cembre 2021, avant de s\u2019\u00e9tablir \u00e0 9,4 % au troisi\u00e8me trimestre de l\u2019ann\u00e9e 2022. A ce rythme, nous nous demandons si cette tendance haussi\u00e8re pourra se conformer aux pr\u00e9visions d\u00e9j\u00e0 faites sur le sujet.<\/p>\n

Etant donn\u00e9 que le retour de l\u2019inflation est au c\u0153ur des pr\u00e9occupations des guin\u00e9ens qui voient leur pouvoir d\u2019achat s\u2019effrit\u00e9 du jour au lendemain, et, compte tenu des interpellations r\u00e9currentes des uns et des autres sur le sujet, nous vous proposons de revenir sur les caract\u00e9ristiques et origines de l\u2019inflation. Pour bon nombre d\u2019observateurs, elle est souvent per\u00e7ue comme \u00e9tant une mauvaise chose au regard des cons\u00e9quences n\u00e9fastes pour les m\u00e9nages. Par ailleurs, lorsqu\u2019elle est ma\u00eetris\u00e9e, elle risque d\u2019\u00eatre vu comme un mal n\u00e9cessaire, et m\u00eame comme un signe de bonne sant\u00e9 de l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n

Dans ce papier, il ne sera pas question de traiter les solutions de l\u2019inflation puisqu\u2019elles sont naturellement fonction des causes de cette derni\u00e8re (Par exemple\u00a0: si l\u2019inflation est due \u00e0 la hausse de la demande, il suffit simplement d\u2019accroitre l\u2019offre pour faire face \u00e0 la demande suppl\u00e9mentaire). Nous nous limiterons uniquement \u00e0 sa d\u00e9finition, ses principales causes et les cons\u00e9quences.<\/p>\n

L\u2019inflation, qu\u2019est-ce que c\u2019est ? \u00a0<\/strong><\/p>\n

L\u2019inflation correspond au sein d\u2019une \u00e9conomie nationale \u00e0 une hausse g\u00e9n\u00e9rale et durable des prix. De ce fait, les concepts \u00ab g\u00e9n\u00e9rale et durable \u00bb sont tr\u00e8s importants car ils permettent de distinguer les hausses sectorielles de certains prix ou encore une hausse g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9e des prix dans l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie mais qui n\u2019est pas durable. L\u2019inflation est aussi le r\u00e9sultat d\u2019un d\u00e9s\u00e9quilibre sur le march\u00e9 des biens et services, c\u2019est-\u00e0-dire un d\u00e9s\u00e9quilibre entre l\u2019offre et la demande dont la r\u00e9sultante est la hausse g\u00e9n\u00e9rale et durable du niveau des prix.<\/p>\n

\u00a0Elle se calcule g\u00e9n\u00e9ralement \u00e0 l\u2019aide de l\u2019Indice des Prix \u00e0 la Consommation qui fournit une estimation de l\u2019\u00e9volution de l\u2019ensemble des prix des biens et services figurant dans la consommation des m\u00e9nages pour une date de r\u00e9f\u00e9rence donn\u00e9e. En Guin\u00e9e, c\u2019est l\u2019Institut\u00a0National des Statistiques(INS) qui est charg\u00e9 d\u2019\u00e9valuer le taux d\u2019inflation sur une p\u00e9riode donn\u00e9e mais aussi de l\u2019anticiper sur une p\u00e9riode \u00e0 venir.<\/p>\n

Par ailleurs, le taux d\u2019inflation est tr\u00e8s suivi par les investisseurs car, l\u2019augmentation de ce dernier fausse les calculs \u00e9conomiques tout en rendant les pr\u00e9visions chaotiques. En effet, l\u2019inflation entra\u00eene le plus souvent une baisse du pouvoir d\u2019achat des m\u00e9nages. Ainsi, un produit qui en 2015 co\u00fbtait GNF 1875 (cas de la baguette de pain cf. Note synth\u00e8se sur l\u2019\u00e9volution de l\u2019Indice des prix \u00e0 la consommation \u00e0 fin d\u00e9cembre 2015), sous le coup de l\u2019inflation, co\u00fbtera en 2021 GNF 4\u00a0000. Ce qui fait qu\u2019avec la m\u00eame quantit\u00e9 de monnaie, il n\u2019est pratiquement pas possible d\u2019acheter le m\u00eame nombre de produits qu\u2019auparavant.\u00a0<\/p>\n

Les principales causes de l\u2019inflation\u00a0:<\/strong><\/p>\n

A titre de rappel, on distingue essentiellement quatre (4) facteurs explicatifs de l\u2019inflation : l\u2019inflation par la monnaie, l\u2019inflation par la demande, l\u2019inflation par les co\u00fbts et l\u2019inflation import\u00e9e. Dans le cas l\u2019inflation par la monnaie, elle r\u00e9sulte d\u2019un accroissement plus que pr\u00e9vu de la masse mon\u00e9taire par rapport \u00e0 la quantit\u00e9 des biens et services offerts (caract\u00e9ristiques des pays en d\u00e9veloppement dont la Banque centrale subie la rigueur des autorit\u00e9s politiques). Par contre, l\u2019inflation par la demande est due \u00e0 une insuffisance de l\u2019offre par rapport \u00e0 la demande, ce qui entra\u00eene une pression sur les prix. Si ce type d\u2019inflation est fr\u00e9quente dans les pays \u00e9mergents, elle tend \u00e0 se g\u00e9n\u00e9raliser \u00e0 tous les pays dans un monde qui subit la crise du Covid-19 et dans lequel les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement comme les cha\u00eenes de production ont \u00e9t\u00e9 malmen\u00e9es par la crise.<\/p>\n

S\u2019agissant de l\u2019inflation par les co\u00fbts, les entreprises augmentent leurs prix en raison d\u2019une hausse des frais, afin de conserver une marge de b\u00e9n\u00e9fices. Le co\u00fbt croissant des imp\u00f4ts, des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat ou encore des salaires par exemple provoquent une hausse des prix des produits vendus par les entreprises car, ces derni\u00e8res imputent directement leur charge sur ces derniers afin de maintenir la perspective de profit. \u00a0<\/p>\n

Enfin en ce qui concerne l\u2019inflation import\u00e9e, elle est observ\u00e9e dans un pays lorsque le taux de change d\u2019une monnaie se d\u00e9pr\u00e9cie par rapport au dollar et\/ou aux autres principales devises de facturation du commerce mondial, le co\u00fbt des produits import\u00e9s augmente. \u00a0Cette situation est tr\u00e8s r\u00e9currente en Guin\u00e9e. Pour preuve, le franc guin\u00e9en a perdu14,5% de sa valeur vis-\u00e0-vis de l\u2019euro entre mai 2020 et mai 2021 uniquement. Cependant, au regard de la derni\u00e8re version du Tableau de Bord Mensuel de l\u2019Economie Guin\u00e9enne du mois de septembre 2021, cette d\u00e9pr\u00e9ciation tourne autour de 1% en glissement annuel avec une prime de change de moins de 1% par rapport toujours \u00e0 l\u2019Euro (effet des mesures positives prises par le CNRD en un laps de temps). \u00a0<\/p>\n

Par ailleurs, il est de la responsabilit\u00e9 de la Banque Centrale de la R\u00e9publique de Guin\u00e9e d\u2019adopter les mesures qui permettront de r\u00e9guler l\u2019inflation pour endiguer la hausse des prix et pr\u00e9server le pouvoir d\u2019achat des diff\u00e9rents acteurs \u00e9conomiques. Ceci constitue \u00e0 notre humble avis un v\u00e9ritable d\u00e9fi \u00e0 la BCRG car en plus, des causes cit\u00e9s ci-haut, la hausse du co\u00fbt du fret maritime qui a pratiquement doubl\u00e9, la fermeture des fronti\u00e8res avec certains pays voisins, les mesures de restrictions des voyages, les effets de l\u2019augmentation des d\u00e9penses publiques dans le cadre du financement des \u00e9lections pr\u00e9sidentielles de 2020 mais aussi des mesures de soutien dans le cadre de la riposte contre la Covid-19 ou encore dans le cadre de l\u2019AGNIES commencent d\u00e9j\u00e0 \u00e0 montrer leurs effets.<\/p>\n

Quelques avantages de l\u2019inflation\u00a0:<\/strong><\/p>\n

Contrairement \u00e0 ce que pensent la plupart des agents \u00e9conomiques, l\u2019inflation n\u2019est pas n\u00e9cessairement une mauvaise chose, loin de l\u00e0. Elle contribue \u00e0 l\u2019augmentation des revenus nominaux distribu\u00e9s, mais aussi \u00e0 la croissance pour plusieurs raisons :\u00a0<\/p>\n

Primo, elle all\u00e8ge les dettes des agents \u00e9conomiques car elle diminue le co\u00fbt r\u00e9el de l\u2019endettement en fonction de la diff\u00e9rence entre le niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat nominaux et le niveau g\u00e9n\u00e9ral des prix. Ainsi les m\u00e9nages et les entreprises ont longtemps b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 des taux d\u2019int\u00e9r\u00eats r\u00e9els faibles, voire m\u00eame n\u00e9gatifs dus \u00e0 l\u2019accroissement du taux d\u2019inflation. Ce qui a pu les pousser \u00e0 recourir davantage aux cr\u00e9dits \u00e0 la consommation pour financer leurs achats. \u00a0\u00a0\u00a0\u00a0<\/p>\n

Secundo, elle am\u00e9liore \u00e9galement la rentabilit\u00e9 financi\u00e8re des entreprises. En p\u00e9riode d\u2019inflation, les entreprises sont incit\u00e9es \u00e0 recourir au financement externe tant que leurs taux de rentabilit\u00e9s internes sont sup\u00e9rieurs au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat des capitaux emprunt\u00e9s (condition primordiale de tout investissement). Une telle situation permet d\u2019accroitre la rentabilit\u00e9 de leurs fonds propres (effet de levier). De l\u00e0, elles peuvent ainsi lever des fonds bancaires (par emprunt) et les utiliser pour aller sur les march\u00e9s financiers. Les entreprises se trouvent stimul\u00e9es par les perspectives de gains et incit\u00e9es \u00e0 investir.<\/p>\n

Quelques inconv\u00e9nients de l\u2019inflation\u00a0:\u00a0<\/strong><\/p>\n

Il existe cependant des cas o\u00f9 l\u2019inflation s\u2019av\u00e8re probl\u00e9matique pour les acteurs \u00e9conomiques qui y sont confront\u00e9s. Ci-dessous quelques illustrations\u00a0:<\/p>\n

Premi\u00e8rement l\u2019inflation rend l\u2019avenir incertain en faussant les calculs \u00e9conomiques et en compliquant les pr\u00e9visions faites notamment en termes de croissance \u00e9conomique.<\/p>\n

Deuxi\u00e8mement, une inflation nationale plus forte qu\u2019\u00e0 l\u2019\u00e9tranger, r\u00e9duit la comp\u00e9titivit\u00e9 des entreprises nationales. Elle conduit \u00e0 proc\u00e9der \u00e0 des r\u00e9ajustements mon\u00e9taires.<\/p>\n

Troisi\u00e8mement, en plus de la perte du pouvoir d\u2019achat, l\u2019inflation peut nourrir un sentiment d\u2019incertitude quant au futur qui fera na\u00eetre chez les consommateurs comme chez les acteurs \u00e9conomiques une forme d\u2019attentisme. Du coup, ils r\u00e9duiront leurs d\u00e9penses en attendant de voir de quoi demain sera fait, ce qui \u00e9videmment a une incidence f\u00e2cheuse sur la production \u00e9conomique et sur la croissance sur le long terme etc.<\/p>\n

Pour conclure<\/strong>, il est important de rappeler que si l\u2019inflation est quasiment toujours per\u00e7ue comme un danger et une situation \u00e0 \u00e9viter co\u00fbte que co\u00fbte, elle peut \u00eatre int\u00e9ressante pour certaines cat\u00e9gories de population, si elle a bien \u00e9t\u00e9 anticip\u00e9e. De plus, elle est relativement souhaitable, si elle reste relativement contenue.<\/p>\n

Ensuite, la vraie question n\u2019est pas de savoir si oui ou non l\u2019inflation augmente mais plut\u00f4t si cette augmentation est rapide et\/ou importante. Une hausse des prix ne posera de v\u00e9ritable probl\u00e8me que si elle a lieu plus vite que l\u2019augmentation des salaires et\/ou si la hausse des prix est plus importante que celle des revenus. Attention cependant, certaines cat\u00e9gories de la soci\u00e9t\u00e9 pourront \u00eatre fortement p\u00e9nalis\u00e9s par l\u2019inflation, comme les retrait\u00e9s par exemple (ou encore certains fonctionnaires guin\u00e9ens avec leur maigre salaire), qui ont un revenu fixe, et qui de ce fait verront leur pouvoir d\u2019achat r\u00e9duit et leur niveau de vie chuter.\u00a0<\/p>\n

Safayiou DIALLO<\/strong><\/p>\n

Economiste.<\/strong><\/p>\n

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